印度四大看点 三掣肘

印度四大看点 三掣肘

    英国《经济学人》首席经济学家罗宾-比尤不久前在谈及明年全球经济时曾经表示：“2008年亚洲新兴市场将领先世界，现在是‘燃烧的中国’、‘火热的印度’，而东盟几乎和中国印度一样热。”说到印度，他打了一个十分形象的比喻：“现在的印度就象是一位‘穿着破旧衬衫的壮小伙’，虽然衣衫褴褛却不能被忽视”。由此可见，印度在是一个很有发展潜力的国家，其前程无法根据目前的状态进行估量。
    印度经济在2007年的表现给上述比喻下了一个很好的注脚：在今年3月结束的2007财年，印度经济增长率高达9.4%，创出18年来的最高水平。从目前获得的数据看，印度经济已经连续4年增长率超过8%。印度经济增长强劲在股票市场上得到了充分的体现，基准的孟买敏感指数(Sensex 30)12月11日收盘时首次站在了20000点大关之上。
    在国际货币基金组织10月份发表的《世界经济展望》报告中，印度2007年和2008年的经济增长率分别被调高至了8.9%和8.4%。印度官方对2008财年做出了更为乐观的估计，印度财长奇丹巴拉姆11月30日说，尽管经济调控措施造成经济减速，但印度本财年的GDP增长率一定会接近9%。印度计划委员会副主席摩泰克也表示：“不用担忧，本财年我们的经济增长率一定会达到8.5%—9%,到2012年一定会达到10%。”

    综合看来，印度经济在2007年主要表现出了以下几个突出特点：

    经济加速股市火爆 敏感指数突破20000点大关
    印度经济快速增长的一个重要表现是股票市场空前繁荣。今年1月2日，印度主要股票指数——孟买敏感指数以13827.77开盘，12月20日该指数收盘报19,162.57点，累计涨幅接近50%。虽然上涨幅度不及中国，但远比中国平稳。中国股市上半年经历了两次大幅下跌，印度股市却波澜不惊，维持着稳定上涨的势头。12月6日，孟买敏感指数盘中首次突破20000点大关，创出历史新高。
    如果从2003年初时的3000点开始算起，孟买敏感指数在短短4年的时间内上涨了近6倍。相比之下，上证综合指数在过去5年内的累计涨幅不过109%。
    尽管经历了如此大幅度的上涨，印度股市仍然比较健康。目前印度上市公司的平均市盈率约为20倍，没有人认为印度股市存在泡沫。


    通货膨胀明显 房市泡沫隐现
    与其他经济飞速发展中的国家一样，印度在经济快速发展的过程中也面临着令人头疼的通货膨胀问题。在2007年的大部分时间里，印度通货膨胀率都超过了5%，基本消费品物价涨幅惊人。
    印度的房地产市场也存在过热现象。地产投机已经使得印度的土地价格在过去三年上升了30%至100%，房地产类的股票价格则飙升令人惊讶的2000%。
    为了防范通货膨胀，印度央行3月30日将回购利率提高了25个基点至7.75%，同时也将银行存款准备金比率提高了50个基点至6.5%。对房地产价格泡沫的担心促使印度储备银行提高了银行房地产贷款的风险比重，将抵押贷款利率从7.5%提高到9.5%。进入下半年，印度通货膨胀明显受到控制，由此印度央行也暂停了加息的步伐。目前。印度基准的存贷款利率保持在6%的水平。


    加薪与通胀赛跑 印度工资涨幅全球最高
    在物价快速上涨的同时，印度的雇主们对员工表现出了更大的慷慨。人力资源咨询公司Towers Perrin新近发布的一份调查报告显示，作为全球增长最快的经济体之一，印度公司员工目前的薪资涨幅也是全球最高的。报告中说，今年印度雇员的平均工资水平已上涨14%。这一速度有望继续保持，预计2008年的平均涨幅将达15%。与之相比，印度今年的预期通货膨胀率为5.7%，2008年为5.4%。
    调查显示，从经理层到车间工人，印度工资水平实际上已全面上涨，涨幅远远超出亚洲经济的另一台发动机——中国。这些发现验证了印度国内日益明显的迹象：除了英美常见的高年薪，印度的管理层薪酬已与全球平均水平持平，有时更是超出全球平均水平。这一调查结果有可能加剧人们对印度将面临工资拉动型通货膨胀的担忧。


    贫富分化严重 富裕印度与贫困印度并存
    在经济飞速发展的同时印度贫富分化现象也日益加剧，成为印度走向现代化过程中的一个特有现象。去过印度的外国旅行者通常会为印度贫富差距之大感到震惊。以新德里为例，一面是鳞次栉比、金碧辉煌的高楼大厦，一面是破旧、低矮的茅草屋；一面是开着小轿车、西服革履、充满信心的中产阶级专业人士，一面是满脸愁容、衣衫褴褛、沿街乞讨的“失望阶层。”在金融中心孟买，贫富差距极端扩大的现象更为明显，贫民窟与摩天大楼形成了强烈对比。
    印度官方数据显示，多数印度人每天的生活费用不超过20卢比，即不足50美分,这个标准比联合国划定的绝对贫困线低了很多(联合国划定的绝对贫困线为每天生活费不足1美元)。即便按照这个标准印度目前仍然有大约26%的人口生活在贫困线以下。用印度官方的话说,印度贫困阶层没有从经济起飞中获益，经济增长似乎与这些人无缘，他们很大程度上被边缘化了。
    对许多贫苦的农民来说，印度的经济繁荣显然也没有给他们带来应有的好处。在印度劳动力大军中，农民占了将近2/3。不少贫困农民负债累累，许多人甚至因为陷入债务危机而自杀。在印度中部棉花和柑橘种植区维德尔帕，这一现象最为严重。维德尔帕被印度人戏称为“农民自杀之都”。
    值得一提的是，贫富差距拉大在印度并没有成为一个威胁社会稳定的严重问题，原因可能在于印度实行的多党议会民主制，在这种制度下，即便生活在最下层的民众也能够找到一个表达愿望和发泄不满的渠道。


    阻力与潜力并存 发展面临三大瓶颈
    尽管印度增长潜力已经获得举世公认，但是其增长所面临的瓶颈也不容忽视。农业基础薄弱、基础设施落后和人才短缺是印度经济实现长期快速增长面临的主要障碍。自2003年以来，印度服务业与制造业都实现了两位数以上的增长速度，但是农业部门的增长速度不足5%。预计今年印度农业部门只能实现2.5%的增长。而农业占印度经济总量的20%，吸收60%的就业人口。目前，印度农村只有50%的家庭有电力供应，而且每天的供电时间在8到11小时之间。因此，印度的农业基本上靠天吃饭。另外，90%的印度农村家庭没有电话，50%的农民住处周围不通公路，80%的家庭没有基本的卫生设施，这些都妨碍了农业的可持续发展。
    落后的基础设施是影响印度长期经济增长前景的另一个重要因素。亚洲开发银行的专职董事总经理拉吉特-纳格认为，未来5年印度在基础设施建设方面可能需要投入5000亿美元左右，如果印度不能改善基础设施、增加与邻国的贸易并在国民中更加均匀地分配新增加的财富，那么其年经济增长率甚至有可能滑落至4%以下。
    此外，人才短缺尤其是高端人才短缺也可能成为印度经济增长的又一个隐患。目前印度文盲率仍在30%左右，妇女文盲率更高达47%。实际上，印度企业已面临熟练劳动力短缺问题。根据美国麦肯锡公司最新调查，虽然印度每年有300万大学毕业生进入就业市场，但只有12%符合企业对高素质人才的雇佣要求。显然，印度经济实现持续快速增长必须解决人才不足的问题。


    三季度明显放缓 2008年增长或减速
    11月30日，印度官方中央统计组织公布报告说，今年7月至9月，经济增长率仅为8.9%,不仅低于上一季度，更低于去年同期10.2%的增长率，并首次跌到9%以下。
    统计数据显示，印度制造业、贸易、电力、水利、交通、房地产等部门的发展速度都明显落后于上一财年，其中制造业最明显，在上一财年第二季度增长率为12.7%，而本财年同期增长率仅为8.6%。此外，贸易、交通和通信等领域的发展速度在本财年第二季度也明显慢于上一财年同期水平。
    发展速度慢下来的主要原因是由于政府紧缩的货币政策和卢比升值。印度卢比从今年1月以来一直保持快速升值势头，到11月30日卢比对美元累计升值幅度达到12%左右，这使印度出口企业承受巨大压力。印度工业联合会公布的数据显示，自2007年4月以来，印度出口的增长幅度一直呈现下降趋势，其中8月份的出口增长只有18.9%，而去年同期的增长率却高达41.1%。由于出口利润降低，很多工厂被迫减产或者停产。
    展望2008年，印度经济将继续保持高速增长，但实际增速与今年相比可能会略有减少。考虑到国际原油涨价和发达国家经济增速可能放缓的影响，印度央行对2008财年GDP增长率的预期已经下调为8.5%。